郝小军：百战归来再出发，资本视角下的固废产业

时间： 2023-04-21 10:54

来源：中国水网

作者：徐冰冰整理

　　资本关注的热门赛道虽然在降温，但环境产业也没有那么“冷”。因为生物医药、动力电池等热门赛道比较拥挤，投资热点不好追，很多投资者尝到了追高的苦果。2018年以来环境产业的投资风险充分释放，资本市场估值回归理性。与国际资本市场比较，A股市场具有相对估值优势。因此，在生态文明新周期，环保行业还是会得到一部分资本关注的。

　　早称王还是缓称王？郝小军对此指出，从资本角度来看，多层次资本市场及注册制改革为技术型环境企业开启了更便捷的上市通道，成熟的资本市场结构正在形成。早上市，才能抢得先机，打开战略转型和价值重整的发展空间。固废上市企业中，垃圾焚烧发电企业有19家，资源再生、综合利用企业有10家，有机固废企业有9家，环卫企业有9家，危废企业有5家，污泥企业有2家。因此，固废企业选择怎样的赛道决定着其面临着怎样的先机。另外，选择上市的另一个原因是在经营不佳面临重整时也会有更多的资本关注。

　　其实，上市并不是唯一选择，未来也会有很多并购重组发生。深创投董事长倪泽望曾表示，美国创投机构并购退出占比高达92%，而中国的并购退出占比还不到10%。

　　此外，从E20赋能孵化中心统计的固废行业“十大”并购案例中发现，绝大多数是资产并购，还有一部分企业通过收并购在向新的赛道进一步开拓。

　　对标国际固废龙头——距离天花板还很高远

　　以光大环境为例，对标国际龙头企业。光大环境的营收是国际龙头的五分之一，净利润是国际龙头的近二分之一，营收年复合增长率大幅领先国际龙头，股东权益回报率（5年平均）是国际龙头的二分之一。而从市值上来看，光大环境的市值是国际龙头的二十分之一，WM的市盈率是29.7倍，光大环境的市盈率是3.58倍，因此，光大环境还有巨大的提升空间。

　　一些投资机构预测，2023年，中国经济增速为4.8%～5.2%。新的一年，你们准备好了吗？

　　“世界上只有一种真正的英雄主义，那就是，在认清生活的真相后依然热爱生活。”郝小军最后引用罗曼•罗兰的一句话结束演讲，“固废产业的环境人在这条路上孜孜不倦地奉献着自己的青春和力量，预祝固废产业越来越好。”

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编辑：赵凡